《小李飞刀之飞刀外传》以飞刀镖局的辉煌与隐忧为背景，讲述了局主李元霸与儿子李寻欢之间复杂的父子关系。李元霸二十岁创立镖局，四十年间从未失镖，在武林中声名赫赫，但他脾气暴躁，对亲生儿子也疾言厉色，导致李寻欢终日借酒浇愁，混迹风月场所。

一次酒后，李寻欢与雪儿相遇，两人之间产生了微妙的情感纠葛。与此同时，飞刀镖局的荣耀背后暗藏危机，李寻欢不得不在亲情、爱情与江湖恩怨之间艰难抉择。影片通过父子矛盾、情感挣扎与飞刀绝技的传承，展现了一段充满张力的江湖传奇。