Q3景气疑虑多 玻纤纱涨幅放缓

　　今年1月以来，印刷电路板(PCB)上游玻纤纱、玻纤布报价持续上涨；但法人指出，由于外在景气变化，第3季旺季有疑虑，下游PCB业者拉货动能不足，玻纤纱布涨幅已减缓。
　　统一投顾报告指出，受惠于南亚旗下玻纤纱厂台湾必成在 5月冷修停炉，加上今年下半年必成及其它同业仍有窑炉将停炉冷修，第3季玻纤纱产能供给将减少约1成，因此自今年1月以来，PCB上游玻纤纱、玻纤布报价持续上涨。
　　但由于今年第 2季欧债危机升温，导致客户拉货趋于保守，统一投顾报告指出，5、6月下游PCB业者如健鼎 (3044) 等，已明显感受客户拉货动能不足，包括计算机(PC)相关等第3季整体稼动率保守。
　　另外，统一投顾指出，6月铜箔基板(CCL)厂台光电 (2383) 、联茂 (6213) 、及台耀 (6274) 营收较5月普遍衰退5%到15%，显示终端需求疲弱，中下游业者库存备货保守。
　　统一投顾报告表示，近期访谈PCB中下游业者，普遍对第3季电子业旺季需求存有疑虑，目前已无法接受上游再持续涨价；就玻纤纱、玻纤布 6月报价仅较上个月涨 0%到2%来看，报价涨势趋缓反映客户需求才是决定价格的一切。
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　　第2季欧债危机升温，导致客户拉货趋于保守，但玻纤纱、布售价仍维持在今年高档，上柜业者建荣（5340）、富乔、德宏初估，第2季毛利率、获利都将优于第1季。
　　上柜玻纤纱、布厂6月营收仅富乔优于5月，第2季只有德宏优于第1季，2家公司的毛利率、获利则同步成长，业者认为，下半年是印刷电路板（PCB）传统旺季，由于南亚旗下玻纤纱厂台湾必成在5月冷修停炉后，下半年两岸同业至少有2座纱窑将跟进，因此看涨产品售价。
　　建荣6月营收较5月下滑逾25.69%、第2季营收季减12.55%，在3家同业均衰退最多，但公司结算第2季毛利率13%，是过去4季之冠，也摆脱连续2季毛损及亏损窘境。
　　建荣表示，第2季欧债危机升温，导致相关电子科技业紧缩库存，下游铜箔基板（CCL）也有这种情况，再加上盘点因素，但电子级玻纤布售价维持今年高档，有利营运。
　　电子级玻纤纱、布售价自今年3月逐月上涨到6月，在售价维持高档，即使6月下游CCL客户拉货趋于保守，仍推升建荣、德宏、富乔等3家上柜业者第2季毛利率及获利，业者也都研判，下半年电子级玻纤纱恐将量缺价涨。
　　富乔、德宏、建荣去年第4季同陷亏损，德宏、富乔今年第1季已转亏为盈，富乔并强调，第2季毛利率、税前盈余可望优于前季。
　　德宏第2季合并营收季增12.17%，居3家之冠，也创过去4季新高，预估毛利率、获利都会高于第1季。
　　富乔表示，第1季因跨入电子级玻纤纱薄布面临学习曲线，加上汇兑损失，获利不如市场预期，如今良率明显提升，也正赶工扩充厂房，预计第4季可增加40%产能。